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채권 금리와 채권 가격은 역의 관계를 가지고 있는데, 이것은 하나가 올라가면 다른 하나는 내려간다는 것을 의미합니다.
채권금리의 변화는 다양한 요인에 의해 영향을 받는데, 가장 중요한 요인 중 하나는 중앙은행(예를 들어, 미국의 연방준비제도, 유로존의 유럽중앙은행)이 설정하는 기준금리의 변화입니다.
채권금리와 채권가격의 역관계를 예시와 함께 정리했습니다.
그리고, 기준금리 변동에 따른 채권금리는 어떻게 변하는지 정리했습니다.
채권금리와 채권가격의 역관계
채권 (Bond)
채권은 본질적으로 빌리는 기관(보통 정부나 기업)에서 빌려주는 사람(채권 보유자)으로 가는 차용증입니다.
채권을 살 때 주기적인 이자 지급과 채권 만기 시 원금 반환의 대가로 발행자에게 돈을 빌려주는 것입니다.
채권 이자율 (Interest Rate/coupon rate) 및 채권가격 (Bond price)
채권 이자율은 발행인이 사채권자에게 지급하기로 약속한 채권 액면가의 연간 백분율인 "쿠폰금리(coupon rate)"를 말합니다.
채권 가격은 투자자들이 시장에서 채권을 위해 지불할 금액입니다.
채권금리와 채권가격의 역관계 예시
고정금리가 5%이고 액면가가 1,000달러인 채권이 있다고 상상해 보세요.
시장금리가 6%까지 올랐을 때 이 채권을 팔기로 결정하면
시장에서는 신규 채권보다 낮은 금리를 지급하기 때문에 잠재 구매자들에게 매력이 떨어지게 됩니다.
채권의 경쟁력을 높이기 위해서는 가격을 낮춰야 할 것입니다.
더 낮은 이자율을 보전하기 위해 액면가보다 낮은 950달러에 팔 수도 있습니다.
반대로 시장금리가 4%까지 내렸을 때 이 채권을 팔기로 결정하면
시장에서는 신규 채권보다 높은 금리를 지급하기 때문에 잠재 구매자들에게 매력이 높아지게 됩니다.
채권의 경쟁력이 높기 때문에 가격이 올라가게 됩니다.
더 높은 이자율의 이득을 챙기기 위해 액면가보다 높은 1,050달러에 팔 수도 있습니다.
이자율 및 채권가격 메커니즘
시장금리가 상승하면 쿠폰금리가 높은 신규 채권을 이용할 수 있게 되는데, 이 채권들은 투자자들에게 동일한 투자에 대한 수입을 더 많이 제공하여 쿠폰금리가 낮은 오래된 채권들을 덜 선호하게 만듭니다.
구형 채권을 경쟁력 있게 만들기 위해 수익률(가격 대비 이자 지급)이 새 채권과 유사할 때까지 가격이 떨어집니다.
채권가격과 수익률
채권 가격이 하락하면 수익률이 높아집니다.
수익률은 채권가격을 기준으로 책정되는 것이기 떄문에 채권가격에 영향을 받습니다.
채권 가격이 하락하면 낮은 채권금리를 보상하고(수익률 상승), 시장에서는 상승된 수익률 때문에 좀 더 매력적으로 변하하게 됩니다.
시장의 역동성 때문에 채권 가격과 채권 금리는 반비례 관계에 있으며, 시장의 금리가 상승하면 기존 채권의 가치가 낮아져 가격이 하락하여 투자자들에게 더 매력적인 상품이 됩니다. 이러한 반비례 관계는 금리의 변화가 채권 투자의 가치에 어떤 영향을 미치는지 이해하는 데 기본적인 역할을 합니다.
기준금리 변동에 따른 채권금리
단기채권에 직접적인 영향
국채와 같은 단기채권은 기준금리의 변화에 가장 직접적인 영향을 받습니다.
중앙은행이 기준금리를 올리면 은행들이 돈을 빌리는 데 더 비싸지고, 이 비용을 소비자들에게 전가하기 때문에 경기에 더 높은 금리를 반영하기 위해 단기채권 수익률이 올라가는 경향이 있습니다.
장기 채권에 미치는 간접적인 영향
재무부 채권과 같은 장기 채권 또한 기준 금리의 변화에 의해 영향을 받지만, 그 영향은 직접적이지 않습니다.
중앙은행이 기준 금리를 인상할 때, 종종 인플레이션과 싸우거나 과열된 경제를 식히기 위해 행해집니다.
금리가 오르면 소비자 지출이 줄어들고, 기업 투자가 감소하며, 경제 성장이 둔화될 수 있습니다.
이러한 변화에 대응하여 투자자들은 주식에서 채권으로 자금을 이동시킬 수 있습니다.
장기 채권에 대한 수요가 증가하면 가격이 상승하고 수익률이 낮아질 수 있습니다.
인플레이션 기대
기준금리의 변화는 인플레이션 기대에도 영향을 미칠 수 있습니다.
중앙은행은 인플레이션을 통제하기 위해 금리를 인상합니다.
채권 투자자들은 이러한 금리 인상으로 인해 향후 인플레이션이 낮아질 것으로 예상할 수 있으며, 이로 인해 채권 수익률이 낮아질 수 있습니다.
시장심리
시장심리는 채권금리에 결정적인 역할을 하는데, 투자자들이 중앙은행이 인플레이션에 맞서기 위해 금리를 계속 인상할 것으로 믿는다면 채권수익률이 높아질 수 있고, 반대로 중앙은행이 일시정지나 금리인하 신호를 보내면 채권수익률이 낮아질 수 있습니다.
중앙은행이 설정한 기준금리의 변화는 단기적으로나 장기적으로 채권금리에 큰 영향을 미칠 수 있지만, 그 관계가 복잡하고, 그 밖의 다양한 경제적 요인과 시장적 요인들도 채권금리를 결정하는 역할을 합니다. 투자자들과 분석가들은 중앙은행의 행동과 경제지표들을 면밀히 관찰하여 채권금리의 잠재적인 변화를 측정하고 정보에 입각한 투자의사결정을 내립니다.